? ? 12月15日，保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金有關(guān)事項的通知》（下稱“通知”），允許保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金。

? ? 按2014年10月末保險業(yè)總資產(chǎn)測算，此舉可為小微企業(yè)間接提供2000億元的增量資金。而這個量還會隨保險業(yè)總資產(chǎn)的擴(kuò)張而不斷增長：險資投資創(chuàng)投基金的余額合計不超過上季度總資產(chǎn)的2%。

? ? 8月，國務(wù)院下發(fā)的保險業(yè)“新國十條”載明：研究制定保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金相關(guān)政策。鼓勵保險公司通過投資企業(yè)股權(quán)、債權(quán)、基金、資產(chǎn)支持計劃等多種形式，為科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等發(fā)展提供資金支持。

? ??今年自5月份以來，國務(wù)院常務(wù)會議已經(jīng)數(shù)次聚焦中小企業(yè)融資難、融資貴等問題，并敦促出臺“降低企業(yè)融資成本”的相關(guān)配套措施。

? ? 但中小企業(yè)融資難仍待有效解決，保險資金投資創(chuàng)投一方面是積極落實國務(wù)院的部署，目的是緩解中小企業(yè)融資難。另一方面，從保險資金的配置來看，也是靈活配置保險資金提高投資收益的路徑之一。

? ? 截至目前，有關(guān)保險機(jī)構(gòu)通過股票、股權(quán)投資計劃、項目資產(chǎn)支持計劃等方式，已直接和間接投資中小微企業(yè)500億。

? ? 保險資金股權(quán)投資上，從最開始只允許投二級市場，到一級市場，再到普通PE和現(xiàn)在的創(chuàng)投基金，越來越多地向企業(yè)早期邁進(jìn)。截至目前，“就剩下一個天使投資還沒有放開了。”一位保監(jiān)會內(nèi)部人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者說。

? ??基于小微企業(yè)風(fēng)險特性，保險資金投資的創(chuàng)投基金，基金管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合一定條件，例如具有5年以上創(chuàng)投管理經(jīng)驗，累計管理創(chuàng)投資產(chǎn)規(guī)模超過10億元；配備專屬穩(wěn)定團(tuán)隊，建立相關(guān)機(jī)制等?！澳壳斑@類機(jī)構(gòu)有7000余家，較活躍的有100家左右，而符合當(dāng)前通知規(guī)定的，只有26家。”15日，一位接近保監(jiān)會的人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

? ? 這只是風(fēng)控手段之一，通知還對基金本身做了強(qiáng)化分散。

? ? 例如單只基金發(fā)行規(guī)模不超過5億元。通知要求保險公司在遵守現(xiàn)有權(quán)益投資監(jiān)管比例基礎(chǔ)上，投資創(chuàng)投基金余額不超過上季末總資產(chǎn)的2%，而投資單只基金余額不超過基金發(fā)行規(guī)模的20%，且單只基金投資單一創(chuàng)業(yè)企業(yè)的余額不超過基金發(fā)行規(guī)模的10%，“通過層層分散，化解單個創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資失敗的風(fēng)險”。上述人士說。

? ??前述接近保監(jiān)會人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析稱，發(fā)文前測算目前行業(yè)創(chuàng)投回報期應(yīng)該在5年左右，優(yōu)秀的會更長回報也更高，“這個通知讓保險資金可以做有限合伙人（LP），但還不能做一般合伙人（GP），國家產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型已到臨門一腳了，尤其是與保險業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的醫(yī)療、養(yǎng)老等，而現(xiàn)階段保險資金投資也在趨于成熟，長期資產(chǎn)配置也可以忍受5-10年不收益，但‘種子一旦發(fā)芽’，就是很大的收獲”。

? ? 除了創(chuàng)投基金外，“新國十條”還規(guī)定，允許專業(yè)保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)立夾層基金、并購基金、不動產(chǎn)基金等私募基金。探索保險機(jī)構(gòu)投資、發(fā)起資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。探索發(fā)展債券信用保險。積極培育另類投資市場。

? ? “這些都在政策落地時間表中，不久會都陸續(xù)有動作?！鄙鲜霰O(jiān)管人士稱。